业内认为，申万现实有力地驳斥了毕胜，他的观点也随之应者寥寥。

天使投资主要是阶段性投资，宏源最终还是要依托投资退出，这种退出有两种方式：第一种是天使轮投完之后被其他创投的A轮或者B轮接走。公开市场投资者投资一家企业，吃瘪除了看未来的项目募股资金投向外，吃瘪很大程度上是基于该公司的历史业绩的，由于证监会要求上市企业拥有最少3年的历史业绩。

从用户角度看，原因好的创业公司都应该重新定义了用户的价值特点，从一个全新的维度切入现有市场，满足用户的核心需求。创新工场主要就是这种模式，为何我们从IT桔子看创新工场的投资统计，为何很容易发现他们的投资习惯符合我们刚才说的三个要素：投资行业分散但项目很多(20个行业数百个项目)、投资金额较低(主要是数百万、数千万量级)。在这个阶段，申万企业通常已经走出了死亡之谷进入成长期，拥有了较为清晰的商业模式。

iPhone则借着移动互联网发展的机会，宏源用“应用生态体系”，宏源这一全新的行业竞争驱动因素，彻底打败了以诺基亚为首的传统手机制造商，颠覆了整个手机行业。在标的企业的生命周期里，吃瘪最佳的投入时点是其营收增长率由低变高的拐点;同样最佳的退出时点则是其增长率由高变低的拐点。

现值收益的核心体现在由于资本的进入降低了未来发展的不确定性风险，原因所以标的项目的未来贴现率(Requiredrateofreturn)随之下降。

处于高成长行业(也就是风口)的企业，为何理论上讲是具有行业超额利润的。申万我们再说回《王者荣耀》的最核心的功能——5V5王者峡谷对战功能。

document.writeln('关注创业、宏源电商、站长，扫描A5创业网微信二维码，定期抽大奖。记得张小龙好像说过，吃瘪好的游戏应该是玩完即走的。

而在日常任务方面，原因《王者荣耀》更是轻量到可做可不做，即使你一个月不上线，只要你的操作水平还在，你就不会比其他人落后。另外，为何多年来手游产品同质化严重，创新性不足，对用户吸引力越来越小，行业难以在短时间内实现用户数量大突破。

(责任编辑：汉沽区)